截至4月底，2020年和2021年一季度業(yè)績榜單上，LED芯片上市公司全員到齊?？傮w上看，即便在疫情的沖擊下，芯片廠商在2020年仍交出了符合預期的答卷。

業(yè)績概況

據(jù)TrendForce集邦咨詢旗下光電研究處LEDinside統(tǒng)計，以LED芯片為主業(yè)的A股公司主要包括三安光電、華燦光電、聚燦光電和乾照光電。2020年，四大廠商營收平均增幅約15%，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。凈利潤方面，除了乾照光電以外，其余廠商均實現(xiàn)盈利。

相比2019年，三安光電凈利潤有所下降，華燦光電成功扭虧為盈，而聚燦光電一枝獨秀，凈利潤增幅超160%，且是唯一一家營收與凈利潤同步增長的芯片廠商。據(jù)其年報顯示，業(yè)績驅(qū)動因素可概括為三個方面：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整見效，產(chǎn)能釋放效益明顯以及產(chǎn)品市占率提升。

LED芯片業(yè)務(wù)毛利率方面，三安光電和乾照光電同比有所下降；華燦光電和聚燦光電同比有所增長。其中，華燦光電的毛利率成功由負數(shù)（-16.94%）轉(zhuǎn)為正數(shù)（8.99%），主要原因同樣在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效漸顯，公司高附加值產(chǎn)品的比重有所提升。

對比四家企業(yè)2018年至2020年三年的營收情況可見，三安光電、聚燦光電及乾照光電2020年營收相比前兩年均有所增長。其中，聚燦光電和乾照光電營收呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，這一點也符合當前LED芯片市場的發(fā)展趨勢。接下來，隨著廠商持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及新興應(yīng)用的市場需求不斷增長，芯片廠商的銷售收入有望保持增長的態(tài)勢。

除了上述四家企業(yè)，兆馳股份、士蘭微及蔚藍鋰芯（澳洋順昌）三家不以LED芯片為主營業(yè)務(wù)的A股公司同樣值得關(guān)注。

兆馳股份的LED芯片業(yè)務(wù)主要由兆馳半導體主導，藍綠光芯片項目已于2019年第四季度正式投入運營。2020年以來，依托產(chǎn)能不斷擴大和價格上的相對優(yōu)勢，兆馳股份在LED芯片市場的占有率迅速提升。

士蘭微的LED芯片業(yè)務(wù)主要由士蘭明芯主導。2020年第四季度，士蘭明芯LED 芯片（4吋片）月產(chǎn)量提升到6萬片，并實現(xiàn)了滿產(chǎn)滿銷，全年營收同比增長了8.99%。

蔚藍鋰芯的LED芯片業(yè)務(wù)主要由淮安澳洋順昌光電主導。2020年，LED業(yè)務(wù)的營收為8.59億元，同比小幅增長7.50%，占總營收的比重為20.30%。雖然淮安澳洋順昌光電凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，但去年底已實現(xiàn)單月份盈虧平衡。

再從中國大陸LED芯片整體市場來看，根據(jù)TrendForce集邦咨詢旗下光電研究處LEDinside分析，在只算對外銷售的基礎(chǔ)上，2020年中國大陸LED芯片廠商總營收為115億元，同比下降6.6%。

具體而言，受益于去年下半年終端需求回升，LED芯片廠商稼動率顯著改善；同時，產(chǎn)品價格有所上調(diào)，但由于上半年稼動率較低以及部分企業(yè)退出市場，LED芯片市場總體產(chǎn)值有所下滑。

不過，2020年下半年，多數(shù)廠商的盈利能力有所提升。

以華燦光電為例。由于下半年需求激增，公司的產(chǎn)能利用率從上半年的 52.55%提升至 82.59%，有效帶動LED芯片單位成本下降，再加上Mini LED等高毛利產(chǎn)品起量，華燦光電的總體毛利情況大幅改善。

2021年延續(xù)著2020年第四季需求旺盛的狀態(tài)，廠商訂單增加，營收實現(xiàn)增長，三安光電、華燦光電、聚燦光電和乾照光電等都在2021年開了個好頭。

得益于LED芯片和化合物半導體產(chǎn)品銷售收入增加，三安光電Q1營收達27.17億元，同比增長61.60%。華燦光電、聚燦光電、乾照光電的營收增幅分別為56.97%、70.21%、82.63%。

值得注意的是，聚燦光電Q1凈利潤同比增幅達193.84%，且因為報告期內(nèi)產(chǎn)品價格基本企穩(wěn)，規(guī)模擴大帶來成本攤薄效益明顯，公司芯片產(chǎn)品毛利率進一步提升。

行業(yè)現(xiàn)狀

從各家芯片廠商的財報可發(fā)現(xiàn)，當前LED芯片行業(yè)的主要特征包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、價格變化、產(chǎn)業(yè)集中度提升。

1、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化

業(yè)界的共識是，低端市場的利潤空間所剩無幾，只有提升高毛利產(chǎn)品的比重，形成差異化競爭才能保持持續(xù)盈利。因此，芯片廠商近兩年來紛紛調(diào)低低毛利產(chǎn)品的比重，甚至逐步退出低端市場，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興利基市場。

三安光電減少了低端照明芯片的產(chǎn)能，現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)重點在于Mini/Micro LED，UV/IR和車用LED等細分應(yīng)用、化合半導體市場，相關(guān)產(chǎn)品銷售占比正在不斷提升。接下來，三安光電仍將繼續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，增強公司整體盈利能力。

華燦光電的普通照明芯片產(chǎn)能原本占總產(chǎn)能的50%以上，而2020年已顯著降低了普通照明產(chǎn)品的產(chǎn)能，更加專注于中高端領(lǐng)域，提升了高光效照明、背光、車用、Mini/Micro LED等新型顯示高端產(chǎn)品的收入，盈利能力逐步改善。

聚燦光電以“調(diào)結(jié)構(gòu)、提性能、降成本、創(chuàng)效益”為經(jīng)營策略，加大對高光效、倒裝、背光等高附加值產(chǎn)品的研發(fā)投入，主營產(chǎn)品的毛利率得到顯著優(yōu)化。值得注意的是，相比2019年，聚燦光電的營收排名上升了一位。

澳洋順昌正在實施“高端產(chǎn)品和高端市場路線”的戰(zhàn)略決策，加大了對背光、大尺寸倒裝、高壓等中高端產(chǎn)品的研發(fā)投入，已在中高端領(lǐng)域形成一定的競爭優(yōu)勢。

士蘭明芯在2020年也開始加快拓展Mini LED業(yè)務(wù)，同時，加快了高亮度LED照明芯片產(chǎn)品的開發(fā)，加速進入汽車照明、手機背光、景觀照明等中高端芯片市場。因此，從第四季度開始，隨著高毛利產(chǎn)品的比重提升，士蘭明芯實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，全年營收同比增長8.99%。

2、價格變化

價格變化主要體現(xiàn)在低端產(chǎn)品價格上調(diào)以及芯片產(chǎn)品整體市場價格升高。

一方面，主要芯片廠商積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，降低低端產(chǎn)品的產(chǎn)能，隨著而來的不止是廠商毛利率水平的改善，還有低端照明芯片因供不應(yīng)求而帶來的價格上漲。

與此同時，臺系廠商及國外大廠轉(zhuǎn)型高端產(chǎn)品，例如，晶電已將大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向Mini LED等高端領(lǐng)域，表明低端產(chǎn)品的產(chǎn)能減少進一步加劇了此部分產(chǎn)品供不應(yīng)求的狀況，帶動價格的上漲。

另一方面，全球芯片缺貨局面未變，LED芯片行業(yè)也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性缺貨現(xiàn)象，疊加原材料成本提升，部分廠商開始提價，芯片產(chǎn)品市場價格已有所提升。

日前，三安光電向客戶發(fā)布漲價通知。聯(lián)絡(luò)函顯示，原材料價格的進一步上漲加劇了部分長期處于負毛利狀態(tài)芯片產(chǎn)品的虧損程度，因此將部分芯片價格上調(diào)8-10%。

3、產(chǎn)業(yè)集中度提升

上文提及，部分企業(yè)已退出芯片市場，這也意味著LED芯片行業(yè)的產(chǎn)能集中度逐漸提升。TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前大陸在產(chǎn)的LED芯片廠商數(shù)量約14家，其中前十大廠商的營收比重達到97%，前三大廠商的營收比重達67%。

從全球市場的角度來看亦如此。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢分析，2016-2020年期間，LED芯片擴產(chǎn)的區(qū)域主要集中在中國大陸，三安光電、華燦光電、乾照光電、聚燦光電、澳洋順昌以及南昌兆馳等擴產(chǎn)主力軍的產(chǎn)能均有所提升。

同時，晶電、首爾偉傲世等大廠為避開與大陸芯片廠的規(guī)模化競爭，相繼向高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)型；而其他韓國小廠、歐美廠逐漸退出芯片制造市場，在大陸尋找代工，只有Osram尚保留馬來西亞的6英寸工廠。

2019-2020年，全球LED芯片產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升，前10大廠商產(chǎn)能比重從2019年的82%上升至2020年的84%。

綜上，LED終端需求依然是全球的需求，但是制造已經(jīng)轉(zhuǎn)移至中國大陸，這一點從2020年LED芯片產(chǎn)能前五大廠商的分布可知，Top 5分別為三安光電、華燦光電、兆馳股份、晶電和乾照光電，芯片產(chǎn)能集中度提升也就不言而喻了。

新一輪競爭高潮一觸即發(fā)

LED新戰(zhàn)場已經(jīng)顯而易見，而無論是照明細分應(yīng)用、Mini/Micro LED等新型顯示領(lǐng)域、還是化合物半導體市場，從廠商的布局進展來看，新一輪競爭高潮即將來臨。

三安光電現(xiàn)階段正在加速推進幾大百億級擴產(chǎn)項目，同時加速降低庫存商品絕對金額，該公司1Q21的LED芯片庫存商品已環(huán)比減少2.24 億元。

下半年，三安光電的湖北、湖南和泉州三大基地都將進一步釋放產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模將大幅升級。按照擴產(chǎn)計劃，新增產(chǎn)能覆蓋高端照明、Mini/Micro LED和化合物半導體產(chǎn)品，未來市場占有率有望再提升。

華燦光電1Q21 Mini LED芯片相關(guān)銷售收入同比顯著增長182.2%，出貨量快速增長。Mini RGB芯片在高端顯示市場的市占率優(yōu)勢進一步鞏固，而Mini背光芯片產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋Pad，筆電，顯示器，TV，車載全尺寸全系列終端產(chǎn)品。

乾照光電高端倒裝芯片、紅外芯片等產(chǎn)品已經(jīng)批量生產(chǎn)并對外供貨；藍綠光領(lǐng)域，公司南昌基地項目的產(chǎn)能得到滿產(chǎn)釋放。

淮安澳洋順昌光電正在發(fā)力Mini LED背光市場，當前4吋晶圓月產(chǎn)能為5-10K，部分項目已進入終端可靠性測試階段，2021年第二季度末有望實現(xiàn)量產(chǎn)。

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顯然，LED芯片廠商在新賽道上正在全速前進中，新一輪競爭高潮一觸即發(fā)。（文：LEDinside Janice）

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