隨著近期新股首日爆炒，“打新不敗論”似又重出江湖。福兮禍所依，風(fēng)險(xiǎn)開始積聚，請(qǐng)注意LED新股。

2012年中國大陸至少有9家LED企業(yè)等待上市。公眾投資者要仔細(xì)辨認(rèn)這類上市企業(yè)“含金量”，提防跌落LED所謂節(jié)能環(huán)保、新能源題材炒作的陷阱。

最近上市的LED公司，是2月17日掛牌的萬潤科技。再之前是去年11月25日掛牌的勤上光電。這兩家公司都是中小板發(fā)行，并且都由國信證券保薦承銷。而創(chuàng)業(yè)板的聚飛光電、利亞德這兩家LED公司，都在發(fā)行階段。

利亞德系中信建投承銷，發(fā)行2500萬股，3月5日網(wǎng)上申購。聚飛光電系國金證券承銷，發(fā)行2046萬股(其中網(wǎng)上1646萬股)，3月9日網(wǎng)上申購；利亞德發(fā)行價(jià)16元人民幣（以下簡稱元），31倍的2011年靜態(tài)市盈率，網(wǎng)下認(rèn)購僅5倍。

不妨先來研究一下已上市的萬潤科技和勤上光電。萬潤2月6日網(wǎng)上申購(發(fā)行總數(shù)2200萬股)，而勤上則是去年11月16日網(wǎng)上申購(發(fā)行總數(shù)4684萬股)。

從勤上的4000多萬股，到聚飛的1000多萬股。4只最近的LED新股，發(fā)行數(shù)量呈現(xiàn)遞減之勢，反映出發(fā)行人和承銷商對(duì)該行業(yè)謹(jǐn)慎、對(duì)發(fā)行“沒底”。買方對(duì)該行業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度。好酒不怕巷子深，而“爛股”只能賣得少些、賣得便宜些，除此別無他法。

從勤上和萬潤的機(jī)構(gòu)詢價(jià)情況來看。勤上定價(jià)24元，發(fā)行市盈率55倍，有效詢價(jià)機(jī)構(gòu)24家，申購倍數(shù)8倍；萬潤定價(jià)12元，發(fā)行市盈率30倍，有效詢價(jià)機(jī)構(gòu)12家，申購倍數(shù)7.75倍。從勤上到萬潤，LED上市新股市盈率、申購倍數(shù)“大衛(wèi)斯雙殺”(利亞德也不例外)，佐證了上述判斷。

勤上與萬潤皆是國信證券承銷，詢價(jià)機(jī)構(gòu)的金融行為可供對(duì)比。有意思的是，勤上的有效詢價(jià)機(jī)構(gòu)，與萬潤的沒有一個(gè)重合。

也就是說，強(qiáng)大如國信證券這樣的賣方仲介，也很難“忽悠”同一買方對(duì)兩只LED新股有效報(bào)價(jià)。LED企業(yè)的“出嫁難”，是為不爭事實(shí)。

一級(jí)市場接下來，還有多家LED企業(yè)等待發(fā)行。創(chuàng)業(yè)板的長方照明，國信證券承銷，擬發(fā)行2700萬股；創(chuàng)業(yè)板的珈偉照明，國泰君安承銷，擬發(fā)行3500萬股；創(chuàng)業(yè)板的遠(yuǎn)方光電，平安證券承銷，擬發(fā)行1500萬股。這三家皆已過會(huì)，就等著“獅子大開口”。

現(xiàn)在的LED企業(yè)上市熱潮，讓人想起當(dāng)年的多晶矽。隨著國際市場需求大幅下降，多晶矽價(jià)格一落千丈，多晶矽上市企業(yè)的生存都成了問題。

曾經(jīng)去過一家LED上市企業(yè)調(diào)研，廠房很漂亮，但技術(shù)上指著幾臺(tái)進(jìn)口設(shè)備過日子。老實(shí)說，大陸相關(guān)LED企業(yè)多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)鏈下游。玩得大的，靠MOCVD進(jìn)口政府補(bǔ)貼、政府訂單，規(guī)模小的只能大打價(jià)格仗。

當(dāng)政策紅利消失，并無資源、技術(shù)、智力稟賦的LED上市企業(yè)，留給公眾投資者的只能是傷心太平洋。審慎或者說回避申購LED新股，就算這是廢話，打新都要謹(jǐn)慎。