三安光電2012H1實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入137084.60萬(wàn)元，剔除高倍聚光太陽(yáng)能（CPV）業(yè)務(wù)、材料銷(xiāo)售和租金收入之后，LED應(yīng)用產(chǎn)品收入為12596 8萬(wàn)元。海通證券推測(cè)公司2012H1的LED芯片收入接近10億元左右，放量明顯，并對(duì)公司2012年和2013年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及各個(gè)業(yè)務(wù)明細(xì)進(jìn)行了微調(diào)，繼續(xù)小幅上調(diào)公司2012~2013年EPS分別為0.66元和0.81元，其中，2013年利潤(rùn)都幾乎都來(lái)自主營(yíng)收入，考慮led行業(yè)發(fā)展前景以及公司在上游的龍頭地位確立，給予公司2013年28倍估值。

海通證券在盤(pán)后發(fā)布研究報(bào)告，就三安光電的后市給出了22.56元的目標(biāo)價(jià)，較該股當(dāng)前價(jià)位14.68元有超54%的漲幅，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

海通證券在研究報(bào)告中表示，公司前五名客戶的營(yíng)業(yè)收入中，第一大和第二大客戶分別為安溪縣國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司和淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)，分別對(duì)應(yīng)16923萬(wàn)元和10683萬(wàn)元，這在大概率上是路燈業(yè)務(wù)，那么剩余應(yīng)是芯片業(yè)務(wù)收入，則芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到99362萬(wàn)元。由于三安光電逐漸取得國(guó)內(nèi)外下游大客戶對(duì)產(chǎn)品認(rèn)可，封裝和下游應(yīng)用企業(yè)對(duì)公司接受度逐步上升，伴隨安微蕪湖三安MOCVD設(shè)備步入量產(chǎn)階段，預(yù)期2012年三安的芯片業(yè)務(wù)收入應(yīng)該在23億以上。公司目前擁有國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的MOCVD及下游LED芯片設(shè)備，產(chǎn)品指標(biāo)目前達(dá)到了國(guó)際水平，下半年還將進(jìn)一步提升。產(chǎn)品色系全覆蓋紅黃光、藍(lán)綠光，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域也全面突破和覆蓋全領(lǐng)域，從led tv背光、照明到顯示屏等。三安光電用了兩年時(shí)間完成了戰(zhàn)略大布局和戰(zhàn)略卡位，目前行業(yè)調(diào)研顯示，公司依托產(chǎn)品技術(shù)突破帶來(lái)的差異化品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品門(mén)類(lèi)齊全、規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，采取多種靈活銷(xiāo)售策略，積極擴(kuò)大市場(chǎng)份額，逐漸進(jìn)入國(guó)內(nèi)諸多封裝廠的采購(gòu)體系。伴隨公司在安徽蕪湖開(kāi)機(jī)臺(tái)數(shù)量逐漸上升的基礎(chǔ)上，公司營(yíng)收規(guī)模與盈利能力具備提升空間。

政策補(bǔ)貼直接利好 基金2季度大幅增倉(cāng)

二級(jí)市場(chǎng)上，三安光電持續(xù)震蕩，最新報(bào)價(jià)為14.68元。2012/2013年度半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣項(xiàng)目經(jīng)重啟后，入圍名單終于出爐。據(jù)悉，此次4個(gè)項(xiàng)目共計(jì)數(shù)十個(gè)公司入圍，三安光電子公司廈門(mén)三安中標(biāo)2個(gè)包，這對(duì)中標(biāo)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將起到積極作用。這些個(gè)股有望獲得市場(chǎng)熱捧。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2季度銀華基金大幅增持三安光電，從另一個(gè)側(cè)面反映出基金的喜好，海通證券分析師邱春城力薦買(mǎi)入該股，并稱Led芯片業(yè)務(wù)主營(yíng)放量，公司營(yíng)收規(guī)模與盈利能力具備提升空間。