長期來看，LED照明行業(yè)仍處于早期階段，預(yù)計2013年中國大陸LED照明將有很強的增長力。

明年LED照明強有力增長的推動因素主要包括：1)需求彈性(需求隨LED照明產(chǎn)品均價下滑而出現(xiàn)增長);2)技術(shù)進步帶來的照明總成本下降;3)政府推出的更具支持力度的激勵政策。

LED照明行業(yè)發(fā)展導(dǎo)致供應(yīng)鏈產(chǎn)能提早過剩；預(yù)計在2013年仍舊面臨整合。

自2009年以來大量投資涌入中國LED照明產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈。雖然本地LED零部件生產(chǎn)商產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高且可以滲透的潛在市場正在擴大，但2013年供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性整合似乎難以避免。

在產(chǎn)能過剩的背景下，中上游LED零部件生產(chǎn)商正在尋求垂直整合，現(xiàn)在判斷它們能否成功還為時過早。如果中上游供需前景得不到改善，那么下游市場份額領(lǐng)先者仍被看好，因為它們從2013年的LED照明需求加速增長中受益最多。

雖然大陸LED零部件生產(chǎn)商的競爭力有所提高，但專利問題以及設(shè)立良好分銷渠道仍是滲透海外市場的主要障礙。與此同時，潛在市場雖有所增長，但在2013年仍不足以平衡結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的局面。預(yù)計2013年中上游企業(yè)盈利仍將有所壓縮，到2014年供需改善時才有望恢復(fù)增長。

（來源：高盛高華證券）