澳洋順昌公司公布非公開發(fā)行預(yù)案，擬發(fā)行不超過1億股，發(fā)行價(jià)格不低于5.12元/股。扣除發(fā)行費(fèi)用后擬募集資金5億元，其中4億元投入LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 (一期)，其余補(bǔ)充流動(dòng)資金。

LED外部環(huán)境轉(zhuǎn)好，促使公司加快項(xiàng)目進(jìn)展。自2011年開始，公司形成了金屬物流配送業(yè)務(wù)和LED外延片及芯片業(yè)務(wù)的雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并開始穩(wěn)步推進(jìn)。2012年，LED外延片產(chǎn)能短期內(nèi)出現(xiàn)了過剩的狀況，公司放慢了建設(shè)進(jìn)度。2013年開始，LED需求逐步回暖，疊加政府的大力推動(dòng)，LED應(yīng)用市場呈現(xiàn)出快速發(fā)展的局面。在此情況下，公司擬通過增發(fā)加快LED外延片及芯片項(xiàng)目的投資進(jìn)度。

公司進(jìn)入市場時(shí)機(jī)恰當(dāng)，后發(fā)優(yōu)勢明顯。預(yù)計(jì)LED項(xiàng)目的加快將帶來公司收入的較大增長。公司計(jì)劃的 LED項(xiàng)目一期擬購入MOCVD機(jī)30臺(tái)，項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)藍(lán)綠光LED外延片180萬片 (以2寸外延片折合計(jì)算)、藍(lán)綠芯片115億粒的生產(chǎn)能力，項(xiàng)目總投資約8億元 (除增發(fā)募集外，其余資金自籌)，2015年完全達(dá)產(chǎn)。公司預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年銷售收入72，000.00萬元，年稅后利潤16，861.94萬元，稅后投資回報(bào)期5.46年，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.51%，經(jīng)濟(jì)效益較好。目前公司已有5臺(tái)機(jī)器投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)今年年內(nèi)會(huì)有約10臺(tái)機(jī)器投產(chǎn)，收入方面將有明顯體現(xiàn)，并帶來一定的業(yè)績，預(yù)計(jì)2014年開始，LED項(xiàng)目將開始貢獻(xiàn)明顯利潤。

預(yù)計(jì)公司2013至2015年EPS為0.36元、0.47元、0.61元 (暫未考慮增發(fā)攤薄)，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)估值分別為18.0、13.7、10.5倍。