經(jīng)得起大風(fēng)大浪，躲得過(guò)明槍暗箭，距離2011年7月27日成功通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，再到2015年1月30日拿到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的首發(fā)申請(qǐng)，木林森股份熬了三年半，終于再次熬到敲響上市鐘聲的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)98.22%

據(jù)木林森公開(kāi)的招股說(shuō)明書(shū)，木林森經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入由2011年的127,357.80萬(wàn)元增長(zhǎng)至2013年的287,364.66萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50.21%、凈利潤(rùn)由2011年的11,100.43萬(wàn)元增長(zhǎng)至2013年的43,614.39萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到98.22%，保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

縱觀中國(guó)大陸LED封裝廠2014年1月至9月的表現(xiàn)：國(guó)星光電營(yíng)收11.42億元，凈利潤(rùn)1億元；鴻利光電營(yíng)收6.87億元，凈利潤(rùn)5486.25萬(wàn)元；聚飛光電營(yíng)收7.61億元，凈利潤(rùn)1.31億元；瑞豐光電營(yíng)收6.88億元，凈利潤(rùn)4018.28萬(wàn)元；長(zhǎng)方照明營(yíng)收6.8億元，凈利潤(rùn)3828.18萬(wàn)元；萬(wàn)潤(rùn)科技營(yíng)收4億元，凈利潤(rùn)3411.38萬(wàn)元。

而木林森2014年1月至9月?tīng)I(yíng)收27.70億元，凈利潤(rùn)33,824.80萬(wàn)元。毋庸置疑，對(duì)于中國(guó)大陸LED封裝廠而言，木林森無(wú)疑成為體量最龐大的一家公司。

數(shù)據(jù)來(lái)源：木林森股份招股說(shuō)明書(shū)

全球市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce旗下綠能事業(yè)處LEDinside《2014中國(guó)封裝產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)報(bào)告》對(duì)中國(guó)LED封裝市場(chǎng)市占率情況調(diào)查顯示，中國(guó)LED封裝廠商木林森2013年排名竄升至第四，較2012年成長(zhǎng)將近七成。

規(guī)?；a(chǎn)一直是木林森的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，截止2014年9月30日，公司已擁有年產(chǎn)1,270億只Lamp /SMD LED封裝器件的生產(chǎn)能力，擁有1,635臺(tái)全自動(dòng)化固晶機(jī)、2,093臺(tái)全自動(dòng)焊線機(jī)、2,189臺(tái)全自動(dòng)分光機(jī)、434臺(tái)全自動(dòng)熒光粉機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備。

而規(guī)?；a(chǎn)也帶動(dòng)了木林森對(duì)芯片實(shí)行規(guī)?；少?gòu)，因此獲得較低的芯片價(jià)格，此外，規(guī)?；a(chǎn)還可以有效減少產(chǎn)品分?jǐn)偟膯挝蝗斯こ杀炯爸圃熨M(fèi)用，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

2014年前三季度，木林森的毛利率27.99%，凈利率12.22%，而國(guó)星光電同期的毛利率為25.62%，凈利率為7.95%，鴻利光電同期的毛利率為23.78%，凈利率8.11%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司2014年第三季度財(cái)報(bào)

2014年?duì)I收突破40億元 

木林森表示，2014年?duì)I收400,166.79萬(wàn)元，較2013年增加112,802.13萬(wàn)元，增幅39.25%，凈利潤(rùn)43,942.44萬(wàn)元，與2013年基本持平。

2014年公司營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)未實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，木林森認(rèn)為原因主要為：首先，公司2014年繼續(xù)加大對(duì)LED照明的拓展力度，LED照明的銷售人員薪酬、廣告投入、展會(huì)展銷費(fèi)用大幅增加，導(dǎo)致2014年銷售費(fèi)用比上年增加8,670.18萬(wàn)元，增幅達(dá)122%，吞噬了當(dāng)期部分利潤(rùn)。同時(shí)，由于照明燈具市場(chǎng)門(mén)檻較低，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，公司作為市場(chǎng)新進(jìn)者，生產(chǎn)工藝還需不斷完善，規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)尚未顯現(xiàn)，人工成本和制造費(fèi)用居高不下，因此照明燈具的毛利率偏低，拉低了公司的綜合毛利率；其次，2014年下半年以來(lái)，SMD產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售價(jià)格持續(xù)下滑，單位售價(jià)降幅大于單位成本降幅，使得公司2014年SMD產(chǎn)品毛利率較上年下降5.31個(gè)百分點(diǎn)，削薄了當(dāng)期的利潤(rùn)水平。

木林森預(yù)計(jì)2015年第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)10%-30%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)0-20%。

值得關(guān)注的是，木林森自2013年開(kāi)始加大對(duì)LED照明燈具的投入產(chǎn)出，LED照明燈具的銷售主要依托經(jīng)銷商的渠道。2014年1-9月，公司LED照明燈具貢獻(xiàn)銷售收入為30,185.28萬(wàn)元，較上年同期增加19,402.83萬(wàn)元，增幅為180%。

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