外資摩根士丹利在最新法人報告中表示，過去LED上游過剩狀況，每兩年即可獲得改善，但此次與以往不同，至少在2020年之前，供過于求都將持續(xù)。上游磊晶廠的獲利、現(xiàn)金管理都將受到?jīng)_擊。

大摩指出，晶電股價自2014年7月以來，已下挫7成，同期臺股大盤下跌9%，反映LED產(chǎn)業(yè)處于下降循環(huán)。只不過這個下降周期比以往更久，主要是市場找不到照明以外的強勁新需求。

摩根士丹利表示，臺灣磊晶龍頭晶電已宣布減產(chǎn)及整并廠區(qū)來因應(yīng)個新常態(tài)，但未宣布機臺或庫存等資產(chǎn)減損，因此即使去年每股大虧逾2元（新臺幣，下同），晶電每股凈值不受影響，截至去年底仍維持每股51.8元。不過大摩估計，晶電手上至少還有200臺老舊機臺，幾個廠區(qū)的運作效率也不高，這些因素可能使得晶電的凈值被高估，未來可能須一步下調(diào)。

同屬LED磊晶廠的新世紀去年第四季咬牙打銷庫存，并針對老舊機臺進行資產(chǎn)減計，導致去年每股大虧逾5元，但因此庫存只剩一半，財報相對輕盈。


如需獲取更多資訊，請關(guān)注LEDinside官網(wǎng)（www.007seojiaoyu.cn）或搜索微信公眾賬號（LED在線）。