產(chǎn)能出清，從血拼到回歸理性

2016年是LED行業(yè)變革之年。年初，中小型廠商敵不過“LED寒冬”紛紛倒閉，歐司朗、飛利浦等國際城市巨頭調(diào)整策略，關(guān)停產(chǎn)品線，產(chǎn)能過剩得以緩解。而三安光電、木林森、飛樂音響等本土LED企業(yè)則欲通過海外并購，擴(kuò)寬覆蓋范圍與技術(shù)實(shí)力。在行業(yè)整合、產(chǎn)能出清后，行業(yè)集中度逐步提高、格局逐步完善。除此之外，成本端漲價(jià)與供需不匹配推動(dòng)了LED行業(yè)迎來了四次漲價(jià)熱潮，由芯片與封裝環(huán)節(jié)傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品，企業(yè)利潤上揚(yáng)，行業(yè)進(jìn)一步回歸理性，景氣度回升。展望2017年，特別在具有高附加值的小間距、智能照明、車用LED等新興市場的開拓下，長江證券判斷在經(jīng)歷重整后的LED行業(yè)會(huì)在供需關(guān)系的作用下價(jià)格趨勢(shì)向好。

供需存異，芯片漲價(jià)預(yù)期升溫

順應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的次序，處于產(chǎn)業(yè)鏈前端的LED芯片企業(yè)主要受原材料、人力成本、制造費(fèi)用的影響；封裝環(huán)節(jié)成本有45%來自于上游芯片；下游以照明為例，40%的成本來自封裝環(huán)節(jié)?？梢?，這三大環(huán)節(jié)之間有著相互傳導(dǎo)的作用，前端的成本會(huì)轉(zhuǎn)嫁至下游。普遍來說，供需不匹配會(huì)直接影響價(jià)格，而價(jià)格的變化又會(huì)反向指導(dǎo)供需。根據(jù)對(duì)LED產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)測(cè)，長江證券認(rèn)為2017年LED芯片年產(chǎn)量將達(dá)7368萬片(2 寸片)，一方面與中游封裝廠擴(kuò)產(chǎn)腳步存在脫節(jié)，另一方面下游應(yīng)用需求逐步擴(kuò)大。供給端內(nèi)部鏈條已不能銜接，與下游應(yīng)用更是存在供需差異。隨著智能照明、小間距顯示技術(shù)與汽車LED帶來需求增量，LED照明滲透率提主旋律仍在，2017年芯片需求量達(dá)8715萬片。長江證券判斷LED芯片漲價(jià)預(yù)期明朗。

來源：中國證券網(wǎng)

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