隨著LED各家臺(tái)廠陸續(xù)公布2008年Q3獲利， 我們發(fā)現(xiàn)，LED上游磊晶廠商獲利率出現(xiàn)連續(xù)3季下滑的跡象，獲利衰退幅度超乎市場(chǎng)預(yù)期。顯示在全球不景氣下，上游廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)的后遺癥開始浮現(xiàn)。然而在 需求不振下，也連帶影響潛在競(jìng)爭(zhēng)者的投入腳步，對(duì)于已經(jīng)供過于求的LED產(chǎn)業(yè)而言，算是良性的發(fā)展。

上下游廠商獲利表現(xiàn)不同調(diào)

根據(jù)LEDinside研究顯示，臺(tái)灣LED廠商上下游表現(xiàn)不同調(diào)，下游封裝廠商表現(xiàn)符合傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)，但是上游晶粒廠商獲利則大幅度下滑。以上下 游LED廠商的獲利能力作比較(Figure-1)，上游磊晶廠商平均營益率為6.3%，相較今年第二季9.9%相比較下跌了3.6%。而下游封裝廠商平 均營益率為10%，相較2008年第2季8.6%微幅上漲1.4%%。

Figure-1 Taiwan LED Companies Operation Margin

產(chǎn)能利用率偏低造成上游廠商獲利不佳

由于第3季為L(zhǎng)ED廠商傳統(tǒng)旺季，但是上游晶粒廠商獲利能力卻連續(xù)3季持續(xù)下滑，尤其是龍頭廠商晶電與璨圓營益率由第2季的9~12%大幅下降至 3%左右。獲利下降的原因在于2008年上游晶粒廠商擴(kuò)產(chǎn)速度過快，而需求無法跟上擴(kuò)產(chǎn)速度使得產(chǎn)能利用率偏低。此外，2008年第3季手機(jī)與數(shù)位相框需 求不佳，使得原本規(guī)劃銷售給手機(jī)與數(shù)位相框相關(guān)客戶的LED必須轉(zhuǎn)往銷售到指示燈等毛利較差的產(chǎn)品，還有轉(zhuǎn)往LED顯示屏產(chǎn)品。這些因素，連帶影響上游廠 商獲利表現(xiàn)。

而在存貨天數(shù)方面，無論上游晶片廠商或是下游封裝廠商，庫存天數(shù)都有微幅的下降。上游晶片廠商庫存天數(shù)由第二季的128天下降到126天。而下游封裝廠商庫存天數(shù)則是由第二季的75天下降至70天。

Figure-2 Taiwan LED Companies Inventory turn over days

手機(jī)需求量不如往年旺季水準(zhǔn)

從LED需求端分析，在LED應(yīng)用別上，手機(jī)與中小尺寸背光第3季表現(xiàn)仍不佳。根據(jù)LEDinside統(tǒng)計(jì)，2008年第3季全球手機(jī)的整體出貨數(shù) 字約3.1億支，相較于2008年第2季的出貨數(shù)字3.03億支成長(zhǎng)2%左右。若和去年同期的5.5%成長(zhǎng)幅度相比，2008年第3季手機(jī)市場(chǎng)開始反應(yīng)全 球經(jīng)濟(jì)衰退的影響。由于這波全球經(jīng)濟(jì)衰退的情況會(huì)延續(xù)到2009年，因此LEDinside預(yù)期2009年手機(jī)出貨量與2008年的數(shù)字將出現(xiàn)持平狀態(tài)。 雖然2009年智慧型手機(jī)大螢?zāi)坏内厔?shì)使得LED顆粒需求增加，但是LED亮度同時(shí)也會(huì)提高，相對(duì)也會(huì)抵消手機(jī)應(yīng)用的LED成長(zhǎng)幅度。

不景氣延緩潛在競(jìng)爭(zhēng)者的擴(kuò)產(chǎn)腳步

展望2009，LEDinside觀察到全球不景氣影響確實(shí)沖擊到LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。反映在需求面上，消費(fèi)性電子產(chǎn)品首當(dāng)其沖，手機(jī)與數(shù)位相框出貨 量開始下修。目前僅剩下NB背光與照明相關(guān)產(chǎn)品為2009年LED產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)動(dòng)力來源。而上游廠商也感受到需求不振，開始縮減2009年資本支出。而這波 不景氣甚至嚇阻面板相關(guān)廠商與大陸LED業(yè)者的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，或許對(duì)于LED產(chǎn)業(yè)來說是較為健康的發(fā)展趨勢(shì)。